瑞典咖啡品牌 宇宙第一大PE“PE之王”又发威了！

本周，黑石集团发布了第三季度财报，资产规模达到史无前例的7310亿美元，约合人民币4.67万亿元。 今年以来，PE巨头押注的网络交友公司Bumble和瑞典燕麦饮料品牌Oatly相继IPO，各自创造了数百亿美元的市值。 最新消息称，黑石正准备募集四只新基金，总规模达400亿美元。

执掌万亿PE帝国的掌舵人苏世民有着传奇的人生经历。 作为犹太移民的后裔，他从小就有商业头脑。 14岁时，他与双胞胎兄弟共同开设了一家割草公司。 大学毕业后，他仅用了六年时间就成为雷曼兄弟全球并购业务的合伙人。 随后，他吸引导师Peter G. Peterson共同投资40万美元创建黑石。 在接下来的30年里，施瓦茨曼建立了一个庞大的金融帝国。

在外界看来，黑石颇为神秘，但其在中国的投资却十分活跃——今年年初，黑石斥资63亿元收购了粤港澳最大的城市物流园区70%的股权-富力地产的澳门大湾区； 6月，黑石以13亿美元从泛海收购美国国际数据集团（IDG），成为黑石年内在中国最大的收购案。 现在弹药充足，黑石更加咄咄逼人。

黑石新掌管4.6万亿美元

宇宙中最大的PE

“PE之王”黑石再次发威。

本周，黑石集团发布Q3财报，再次创造历史——Q3营收62.24亿美元，同比增长105%； 归属公司净利润14亿美元，同比增长76%。 令人惊叹的是，黑石管理的资产规模达到了前所未有的7310亿美元，约合人民币4.67万亿元。

黑石表示，三个月期间，多项指标均创下或接近纪录，其中与费用相关的收入增长了28%。 值得一提的是，黑石总投资收益为47.6亿美元。 Blackstone 总裁 Jonathan Gray 表示，在信息技术服务、可持续发展和全球旅行等领域的投资为公司带来了丰厚的回报。

纵观黑石的PE格局，今年我们仍然看到了一波IPO浪潮。 其中，比较轰动的就是网络交友公司Bumble和黑石押注的瑞典燕麦饮料品牌Oatly，并相继成功上市。

2021年2月，被誉为美国版陌陌的Bumble登陆纳斯达克。

IPO首日，Bumble开盘飙升77%。 市值一度达到139.7亿美元（约900亿元人民币），公司创始人成为全球最年轻的白手起家的女性亿万富翁。 据Bumble招股书显示，上市前，黑石集团拥有其25.9%的股份，是其控股股东。

据了解，Bumble 与 Blackstone 的关系始于 2019 年 7 月。当时，《福布斯》发表文章直指合伙人 Andrei Andreev 旗下的另一家交友网站 Badoo，以及其伦敦办事处的性丑闻和厌女症。 这让一向标榜女权的Bumble受到了很大的影响。 黑石集团看到了合适的机会并开始介入。 当月，Blackstone 以 30 亿美元的估值收购了 Andreev 的大量股份。

Oatly网红植物奶被认为是今年新消费领域最受欢迎的炸鸡。 今年5月，Oatly成功登陆纳斯达克，成为“全球第一股植物奶股”，首日市值约120亿美元。 2020年7月，Oatly获得由黑石领投的2亿美元融资，公司出售了约10%的股份。 招股说明书显示，IPO后黑石集团将持有Oatly 6.7%的股份。

这个来自瑞典的燕麦植物蛋白品牌在欧美市场非常成功，并开始进入中国。 2018年，Oatly与华润旗下连锁咖啡品牌太平洋咖啡合作，在300多家门店推出燕麦咖啡产品。 后来产品销往喜茶，同时也进入天猫、京东等电商渠道。 加上小红书、哔哩哔哩等社交媒体KOL的大规模推广，燕麦奶迅速成为中国的热门商品。 黑石一年前的投资获得了丰厚的回报。 需要注意的是，当时的投资估值为20亿美元，公司最新市值为80亿美元。

黑石为何崛起？

创建首个私募股权上市并筹集 400 亿美元

圈内流传着一句话：“如果你了解黑石，你不一定了解PE，但如果你不了解黑石，你肯定不懂PE。” 由此可见其在世界上的地位。

1985年，史蒂芬·A·施瓦茨曼(Stephen A. Schwarzman)和他的导师彼得·G·彼得森(Peter G. Peterson)共同投资40万美元创建黑石。 这个名字来自两位创始人。 施瓦茨曼在德语中是黑色的意思，彼得在希腊语中是黑色的意思。 中文意思是石头。

施瓦茨曼是犹太移民后裔，出生于1947年。从耶鲁大学毕业后，1972年毕业于哈佛商学院，获得MBA学位。施瓦茨曼从小就聪明、独立。 14岁时，他与双胞胎兄弟开了一家割草公司。 大学毕业后，他拒绝了摩根士丹利的邀请，加入了雷曼兄弟。 六年后，他成为雷曼兄弟全球并购业务的合伙人。 但他不甘心仅仅为了得到一份高薪工作，于是黑石的故事就发生了。

黑石成立之初主要从事并购和重组的财务顾问业务。 黑石的第一桶金是通过彼得森早年与索尼总裁盛田昭夫的友谊，使他掌握了收购代理权，代表索尼出价20亿美元收购了哥伦比亚唱片公司。 在发展业务的过程中，黑石觉得客户不仅需要咨询服务，还需要投资合作伙伴，于是产生了建立私募股权基金的想法。

万事开头难，黑石在最初的募资过程中遭遇了多次拒绝。 黑石创始人曾回忆，“我们认为最有可能点头的19家客户一一拒绝了我们。最终，共有488名潜在投资者拒绝了我们。” 直到1987年，黑石集团才成功筹集了第一支PE基金。 金额为6.35亿美元。

无独有偶，1987年股市崩盘就发生在该基金募集后的第二天。 随后，垃圾债市场崩溃。 大量持有垃圾债券的社区储蓄公司破产，资产被低价抛售到市场。 弹药充足的黑石面临良好的发展机遇，一发不可收拾。

在 20 世纪 80 年代敌意收购盛行的美国，黑石坚守着一条反潮流的规则——友好收购：“我们推销的理念是，你可以信任我们，我们将与你同在，”彼得森说，“这就是它当时很不寻常，但非常有效。” 经济学家巴曙松曾评价，这一规则一直维持至今，并被国内众多PE积极研究，甚至成为私募股权中“私募”的自然内涵：双方应通过充分的沟通建立相互信任和理解。私下沟通。

在实践中，黑石的投资理念也被很多人奉为指南。 黑石强调，喜欢投资“不时尚”的行业，喜欢与行业内的龙头企业合作。 他的时机也值得称赞。 一个经典案例是，它于2004年从德国投资机构手中收购了塞拉尼斯化学公司（Celanese），然后利用华尔街互联网新经济低迷、投资者转向传统行业的机会，将其推向资本市场。 半年内，黑石就获得了30亿美元的现金收益和大量上市公司股份。

在VC/PE的历史上，黑石的上市也是一个里程碑事件。 2007年6月，黑石以每股31美元的价格发行了1.3亿股股票，筹集了超过40亿美元的公共资金。 当时成为继谷歌上市之后第二大IPO。 紧随其后的是2010年的KKR和2012年的凯雷。黑石已成为国际私募股权行业的标杆。

时至今日，黑石的步伐远未放缓。 10月，有消息称黑石准备筹集并购基金，预计将创下行业历史纪录——300亿美元。 Blackstone 还准备为其生命科学、能源和增长战略筹集新资金； 知情人士称，包括旗舰基金在内，这四只基金募集资金总额可能超过400亿美元。

黑石中国扫货

开始投资技术和医疗保健

施瓦茨曼不止一次公开表示：最好的投资机会在中国。 2007年左右开始，黑石陆续在香港、北京、上海设立办事处，开始了中国之旅。

2008年，全球金融危机爆发，布局中国成为黑石房地产部门的关键转折点。 今年，黑石以10亿元收购上海第一频道购物中心，这是黑石在中国大陆最早的房地产收购。 此后，黑石又设立了多个新的房地产债务投资基金。 据不完全统计，黑石在中国市场累计投资接近500亿元人民币，投资范围包括物流地产、写字楼、购物中心及综合体。

近年来，黑石集团尤其看好中国物流业，加快了物流地产的扩张。 2017年，黑石在中国建立了物流基础设施管理平台——龙地物流。 截至目前，隆迪物流在全国管理着40个物流园区和仓储组合，面积超过500万平方米。 其客户覆盖23个城市，服务客户涵盖电商、零售、第三方物流、快递和制造等行业。

今年，黑石继续在物流地产领域买货。 1月20日，黑石集团旗下黑石地产机会基金完成对粤港澳大湾区最大物流园区多数股权的收购，交易规模11亿美元（约71亿元人民币）。 交易完成后，黑石基金将持有物流园70%的股权。 随着这一重磅交易的正式实施，黑石在中国的物流投资组合大幅扩大近三分之一，达到5300万平方英尺，覆盖国内23个城市。

黑石为何看好中国物流地产？ 施瓦茨曼曾解释道：“在房地产领域，我们对顺应发展趋势的投资主题非常有信心。我们看好物流地产，因为中国线上电商的发展将产生巨大的仓储物流需求。我们相信这两个领域都有非常有吸引力的投资机会。目前，我们在中国核心物资配送中心拥有仓储物业，并将这些物业租赁给领先的第三方物流公司和中国科技公司。”

随着中国大环境的变化，对房地产情有独钟的黑石也对医疗健康产生了兴趣。 2014年，黑石旗下资金对苏州欣荣博尔特医疗器械有限公司（以下简称“欣荣博尔特”）进行了重大投资。 据知情人士透露，投资金额超过1亿美元。 资料显示，欣荣螺栓成立于2000年，是四肢创伤、脊柱、关节等骨科植入耗材生产商之一。

2018年以来，黑石在医疗健康领域不断做出疯狂的计划。 去年7月，黑石宣布旗下首只生命科学基金（Blackstone Life Sciences V）获得超额认购，基金规模达到46亿美元，成为史上最大的生物医药基金。

2020年8月，黑石斥资约23亿美元收购日本武田制药工业的消费者医疗保健业务。 这是日本私募股权投资公司进行的最大规模的收购之一，引起了轰动。

此外，黑石还非常注重特定主题投资，以抓住技术、数字基础设施、可持续能源和生命科学等行业的顺风车。 今年6月，黑石宣布将以13亿美元收购中国泛海控股集团有限公司旗下国际数据集团（IDG），并签署最终协议。 值得注意的是，此次收购成为黑石年内在中国最大的收购案。

施瓦茨曼今年在公开演讲中表示，在中国市场，科技和医疗健康的增长率和基本面是巨大的。 在中国，一切都一成不变。 “今天的中国无疑正在成为世界科技领域的领先者。” VC/PE圈也在关注黑石接下来在中国的投资将走向何方。